越卖越亏，赛力斯没能逆天改命？

最近，表面风光的赛力斯日子应该并不好过。

一方面，去年全年赛力斯预计扣非净亏损超过38.5亿元，创下新高；另一方面，曾被寄予厚望的问界M7在销量上也未能扛起大梁，冲击高端受困。

最重要的是，看到了赛力斯与华为深度合作后销量大增，有不少整车厂商希望复制这一模式，愿意“舍弃灵魂”抱紧华为大腿。

按此推演，依靠与众多车企进行深度合作，起量后华为汽车业务盈利只是时间问题。但是承担了重资产运营的赛力斯，能否借助华为扭亏为盈、顺利上岸，目前还要打个问号。

从这个意义上来说，我们有理由担心，赛力斯是否会成为华为的一个“棋子”。

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盈利遥不可及

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在与华为合作之前，赛力斯可能并不为人所知。其实在新能源领域，赛力斯也算得上是布局比较早的那一批。

2016年，赛力斯正式进入新能源汽车领域。在接下来的3年时间里，赛力斯便投入超过60亿元在新能源品牌的打造上，通过“买买买”获得了新能源汽车最核心的 “三电”技术，敲开了新能源造车的大门。

虽然投入不少，但是车卖得并不好。原定于2019年第三季度进行交付的赛力斯SF5，最终延期至2020年7月。在产品技术层面，也从增程式、纯电动双技术路线变为仅保留增程式技术版本。

最终，赛力斯SF5在当年仅卖出不足800辆，销量足以用“悲惨”来形容。

要知道，此前为了迅速切入新能源领域并向外界展示自己的决心，赛力斯收编了特斯拉当年联合创始人兼CEO——Martin Eberhard的团队。因此，当时的赛力斯甚至被寄予了和特斯拉比肩的希望。

新能源汽车销售惨淡，又遇上传统汽车行业向下拐点，当时的赛力斯并不好受。

2017年-2020年，赛力斯的营收分别为219.34亿元、202.4亿元、181.32亿元、143.02亿元，逐年下滑；同期归母净利润分别为7.16亿元、9540.36万元、6672.15万元、-17.29亿元。

走投无路的赛力斯，只得选择与华为合作，力求将智能化配置打造成新卖点，博取消费者的喜爱。

不得不说，赛力斯的此番决策算得上明智。毕竟如今一些日本车企依旧不认为智能化应该成为汽车的首要卖点。

而且赛力斯选择与华为合作的模式，也是华为与整车厂商合作最深的一种模式，不仅让华为深度参与了研发和设计，还会在华为的销售渠道进行销售。

效果也称得上是立竿见影。在搭载了华为DriveONE三合一电驱动系统和华为HiCar解决方案的“华为智选SF5”上市后，2021年4月-12月总销量直接提升至8169辆，股价也在不到一年的时间里上涨了7倍有余。

尝到甜头后，赛力斯又与华为联合推出了一个全新的品牌——AITO，相继发布了新款车型M5和M7。去年8月，问界品牌首次实现月销量过万辆，跻身造车新势力第一梯队。

虽然进入了新势力第一梯队阵营，但是问界的销量并不稳定。在去年10月达到1.2万辆销量巅峰之后，11月问界销量环比下跌了31%至8260辆，在12月销量重新破万辆之后，今年1月销量仅为4475辆。

销量相比前年有了质的飞跃，赛力斯的盈利能力却让投资人更为担忧。根据业绩预告，赛力斯2022年归属于母公司所有者的净利润约亏损35亿~39.5亿元；归母扣非净利润亏损为38.5亿~43亿元，比前两年亏损总和还要多。

盈利能力方面，去年前三季度赛力斯的毛利率为9.8%，低于比亚迪（15.89%）、长城汽车（19.92%）、长安汽车（20.32%），也低于去年第三单季度蔚来（车辆毛利率16.4%，综合毛利率13.3%）、理想（12.7%）。

更令投资人担忧的是，在可预见的将来，我们还没有看到赛力斯能够扭亏为盈的迹象。

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“余大嘴”该低调了

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在如今的车圈中，吹牛已经不是一件罕见的事。尽管如此，华为常务董事、终端BG CEO、智能汽车解决方案BU余承东还是因经常夸大其词，而获得了“余大嘴”这一称号。

在问界M7车主交付仪式上，余承东曾表示，有好友跟他说，M7最大的缺点就是太便宜了，如果贵一点更能体现自己身份。此番话也让一众网友目瞪口呆。

实际上，问界销量的大起大落很大一部分原因正是受到了M7的拖累。

虽然官方并未公布问界具体车型的销量，不过根据乘联会数据，问界M7在去年7月、8月，即刚上市的两个月，销量分别为1100辆、2668辆。到了今年1月，问界M7销量仅有1737辆，难以扛起问界整体销量大梁。

同时不少博主指出，问界M7上险量与销量之间存在较大差异。交强险数据显示，去年7月、8月和今年1月，上险量分别为290辆、980辆、1407辆。

在问界M7的发布会上，余承东将其与丰田埃尔法、宝马X5、奔驰GLS奥迪Q7、迈巴赫等一众豪车进行对比，而如今此番销量恐怕不能让“余大嘴”满意。

问题出在了哪儿？

首先，问界M7在安全方面的表现并不理想，很容易劝退一部分消费者。

根据中保研碰撞测试结果，问界M7在25%偏置碰撞后，对车辆内部空间造成挤压，A柱与车顶连接处疑似发生变形。

另外，在“乘员舱上部入侵量”和“车辆结构”两项只获得了A（良好），低于一起参加测评的理想L9、领克09所获得的G（优秀）。

业内人士认为，A柱发生变形明显能说明车身强度不够，导致发生事故之后压缩乘坐人员空间，还有可能会导致车门难以打开。在中保研的测试结果出来之后，官方并没有对此做出改进，也让余承东所说的“百万豪车体验”备受争议。

其次，问界M7的相对优势在同级别竞争对手中并不突出。比如在自动驾驶方面，问界M7甚至没有搭载已成行业标配的激光雷达硬件，相较理想、小鹏等车企在自动驾驶的打造上要略逊一些。除此之外，问界M7的零重力座椅对于产品力的加成也并不明显，比如蔚来也有“女王副驾”，但给消费者带来的边际提升确实有限。