.中庚基金丘栋荣：对经济基本面可以更乐观

　　中庚基金基金经理丘栋荣在节目上表示，后续市场可以更积极乐观一些，稳增长力度将会加大。今年财政政策的力度超过2020年疫情时候，力度非常大。

　　以下为文字精华：

　　丘栋荣：整体市场今年是波动特别大，回撤也比较大的年份。从量化上来看的话，市场波动和回撤已经达到或接近于2018年这样的年份，历史上仅次于2008年这种大熊市级别，波动和回撤是非常明显的。

　　导致这样的宏观背景，最重要的两个背景因素，是从去年下半年以来，基本面尤其是宏观层面基本面的最主要的两个基调，一个是中国经济基本面下行周期，以及相对应的稳增长政策。另外一个是全球的一个最重要的宏观背景是通胀，防通胀是各国央行尤其是美联储的一个最核心政策目标。

　　所以这两个是过去半年多以来最重要的一个宏观的主基调。而这两个宏观主基调在今年面临的有两个意外的事件的冲击。这两个意外事件一个是国内疫情出反复对于稳增长造成压力。而对于全球范围内的防通胀的一个主基调，它的意外冲是来自于俄罗斯和乌克兰的战争，导致通胀的压力加大。

　　这两个宏观背景之下，表现比较好的资产是短久期类资产，久期比较短，资本投入比较少，同时即期现金流和盈利比较好，相对来说是受益于稳增长以及通胀的这样的一类型的资产，包括了那些资源能源以及银行地产这种类型的公司。

　　这些资产另外一个重要特征就是估值比较低，在中国稳增长和全球防通胀压力之下，相对来说具有防御性，甚至具有一定的收益率的权益类的资产。从市场的风格上来看，也是价值性风格表现会更好一些。

　　然后成长性的风格，尤其是那些久期特别长的那种成长股，非常依赖于远期的盈利和现金流。近期还需要大量的资本投入，短期没有短期没有盈利，甚至是还需要不断的融资的这样的一些资产，表现是最差的。包括完全没有现金流的这种资产，像比特币这样的资产，表现是最差的。

　　接下来对于基本面的看法，可以更加积极乐观一些，稳增长力度将会加大。今年财政政策的力度是超过了2020年疫情时候的减税退费，力度非常大。

　　此外我认为最重要的就是产业政策。在产业政策上，摆阔去年三季度以来就已经开始反转的房地产政策。以及大家很期待的互联网产业政策，还有最基础的基础设施建设等产业政策。这些政策的落地，对于我们经济预期的回升有非常好支撑作用，所以对于稳增长的信心，不用太过于质疑和担心。

　　疫情方面，短期来看我们也没办法评估什么时候会彻底结束，但大家可以从客观的数据和采取的措施看，时间窗口是非常值得期待的。